軸承行業(yè)是長坡厚雪的行業(yè)，后續(xù)呈現(xiàn)兩大趨勢，一是產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，二是風(fēng)電行業(yè)放量，本土領(lǐng)先軸承企業(yè)有望迎來國產(chǎn)替代的歷史窗口期。

　　趨勢一：專業(yè)化分工+產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，看好本土具備成本優(yōu)勢的零部件企業(yè)

　　軸承產(chǎn)業(yè)重要行業(yè)趨勢：

　　①利潤端壓力及外部環(huán)境的不確定性增加，促使軸承廠外包更多生產(chǎn)工序。更為徹底的專業(yè)化分工能使軸承廠專注于軸承設(shè)計端的核心壁壘，提升其靈活響應(yīng)客戶需求的能力，同時降低重資產(chǎn)投入的風(fēng)險；

　　②受益于國內(nèi)工藝水平及勞動力素質(zhì)的提升，軸承產(chǎn)業(yè)鏈有望逐步轉(zhuǎn)移至我國。

　　在此趨勢下，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移有望擴(kuò)大國內(nèi)軸承產(chǎn)業(yè)鏈蛋糕，軸承行業(yè)的專業(yè)化分工有望使零部件企業(yè)承接更多的加工工序，提升產(chǎn)品附加值及盈利水平，因此建議關(guān)注本土具備成本優(yōu)勢的軸承零部件企業(yè)，相關(guān)主要環(huán)節(jié)有套圈、滾動體等。

　　趨勢二：風(fēng)電行業(yè)擴(kuò)容+進(jìn)口替代，看好向高端軸承突破的本土軸承龍頭

　　政策助推，“十四五”年均風(fēng)電新增裝機(jī)量有望超50GW，風(fēng)機(jī)軸承空間有望持續(xù)擴(kuò)容，且風(fēng)機(jī)大型化有望提升軸承單品價值量。

據(jù)測算，十四五期間單年風(fēng)電軸承市場規(guī)模有望超100億元。偏航變槳軸承國產(chǎn)化率已較高，3WM以上主軸軸承仍主要被外資壟斷。